Un groupe de théâtre de rue veut rendre hommage au réseau Manouchian. Des résistants communistes, pour la plupart d'origine étrangère, qui ont combattu contre les occupants allemands en France et de ce fait L'Affiche rouge n'est pas un véritable film sur leur histoire.
Cela mélange une fête que prépare les comédiens, quelques extraits de leur pièce, et des passages se déroulant à l'époque de la 2nde G.M.. Dans ces passages on voit les comédiens jouant les membres du groupe Manouchian et ce sont les parties de ce film les plus prenantes car pour le reste c'est un film maladroit et n'ayant pas grand chose à proposer de passionnant.
Dommage que Frank Cassenti ne se soit pas contenté d'adapter l'histoire de ce groupe de résistants tel que le fera plus tard Robert Guédiguian avec (le décevant) L'Armée du crime.