D'après un San Antonio, ce sont les pérégrinations d'un vieux couple d'escrocs dont la femme, Lady M, s'amourache d'un jeune aventurier. Le film ne s'appuie pas tant sur les arnaques perpétrées de temps à autres mais principalement sur le personnage de la vieille dame interprétée par Jeanne Moreau. Même si Michel Serrault ne joue pas les utilités -et, au contraire, sa présence dynamise souvent le sujet et son développement- son rôle est peut-être le moins important des trois, le troisième étant le plagiste Lambert (Luc Thuillier)
Au-delà des dialogues et des personnages typiques des livres de Frédéric Dard, de leur attrait et de leur drôlerie, ce portrait de femme acceptant mal son insupportable vieillesse, jusqu'à tenter de la tromper dans la compagnie du jeune gigolo Lambert, est une réelle et émouvante réflexion sur la vieillesse. Tour à tour cruelle, sincère ou lucide, mais toujours aigrie, Jeanne Moreau porte le film à bout de bras, et d'autant plus que la mise en scène de Laurent Heynemann manque singulièrement de rythme.