Ils sont trois à vouloir mettre la main sur un butin enterré dans une certaine tombe d'un certain cimetière. Mais aucun des trois n'est prêt à partager, d'où une chasse au trésor plein de coups bas, parfois brutaux, d'autres fois cocasses.
Il y a donc le truand Eli Wallach, crasseux et grossier, la brute Lee Van Cleef, cruel et impassible, et le bon, sous les traits de Clint Eastwood, dont la moralité se trouve relativisée par l'abjection des deux autres.
Sur la route du butin, dans une Amérique conforme à la vision récurrente de Sergio Leone, peuplée de hors-la-loi meurtriers et cyniques, les chemins de Tuco, Setenza et Joe se croisent ou se longent au coeur d'une aventure digressive et étirée.
Sur fond d'une guerre de Sécession qu'il décrit féroce, Leone réalise une nouvelle parodie de western, ironique, latine, qu'on pourrait considérer comme une comédie caricaturale s'il n'était la violence qui l'émaille. Le style de Leone est parfois vulgaire ou complaisant, et son scénario, avec les quelques idées qu'il porte, n'est pas plus intéressants que ça, comparé aux meilleurs classiques du western américain. Mais ses personnages et ses comédiens, aussi typés soient-ils, témoignent de ce charisme et cette causticité sans lesquels l'oeuvre de Leone émergerait à peine du western à l'italienne. Et puis la musique d'Ennio Morricone transfigure beaucoup de séquences du film.