La vie pendant l'Occupation, vue d'un théâtre parisien. La directrice et actrice cache son mari juif dans la cave, et un jeune acteur prometteur débarque, la mettant dans tous ses états. Triomphe critique à sa sortie, "Le Dernier Métro" se veut presque comme un huis-clos, quasi-exclusivement centré sur la scène et l'envers du théâtre. Il laisse ainsi de côté certaines sous-intrigues (le volet sur la Résistance notamment), ce qui est un peu dommage et nuit au rythme du film.
En résultent quelques longueurs, néanmoins "La Dernier Métro" propose un beau triangle amoureux, subtilement développé. En grande partie grâce à ses acteurs, surtout Catherine Deneuve en directrice belle mais froide avec les autres, et inquiète pour son mari. L'interprétation de Depardieu est quant à elle parfois trop théâtrale, mais l'acteur domine l'écran sans mal. Enfin, signalons une reconstitution détaillée de cette période trouble, entre les problèmes quotidiens (pénuries de nourriture, chauffage, vêtements...) et le pouvoir accordé au médias fascistes et antisémites. Un beau film.