Un film de pirates plus comique que sérieux, et disposant d'une bonne louche de second degré, malgré la violence du scénario (les exécutions, pendaisons, et trahisons sont légions). Mais cet humour est parfois un peu trop balourd, et mis à part un Walter Matthau haut en couleur dans son rôle de vieux flibustier, la plupart des acteurs ne sont guère transcendants. Quant à l'intrigue elle est assez brouillonne, et son final tombe littéralement à l'eau. Restent des costumes et décors très réussis, avec notamment le fameux galion espagnol, construit grandeur nature pour 8 millions de dollars. Pour l'anecdote, le tournage fut, comme souvent pour les films aquatiques, extrêmement difficile, et le film fut un gros échec commercial.